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        創業板五周年:能否成長得更快?

        2014-10-14 11:06 南方財富網 www.50vob.com

          創業板5歲了。

          對于一個5歲的孩子,我們不會在乎他高一點或者矮一點,胖一點或是瘦一點,但是往往會要求他說一口流暢的母語,懂得基本的禮數,能夠與家人和小伙伴兒們愉快地交流。

          那么,我們5歲的創業板呢?

          我們真的很在乎它的平均市盈率高一點還是低一點嗎?在乎它的日換手率多一點還是少一點嗎?不會。我們在乎的,是它對高價值的成長性企業是否有吸引力,在乎它資本配置結構的傾向性是否有利于產業經濟的發展。

          的確,在創業板上,我們終于有了股價漲了十倍的科技創新企業,我們也告別了資本市場的“腦體倒掛”,將信息技術和傳媒、生物等新興產業掛在了牛股榜的顯赫位置,將鋼鐵、制造等傳統產業一腳“踢”了下去。

          但是且慢,最近是哪家企業在美國紐約交易所上市,并且一躍成為僅次于谷歌的全球第二大互聯網企業?

          是阿里巴巴,它創造了中國互聯網企業市值之最。且不說新浪、百度這些老牌互聯網企業,因為它們上市的時候創業板還沒有誕生,但是為什么5年前就已經開市的創業板,沒有吸引到兩年前從港股主動退市、進行二次上市卻被港交所拒絕的阿里巴巴前來投奔呢?

          要知道,成就阿里巴巴今天最大電商地位的,恰恰是中國億萬網購用戶。他們是阿里巴巴的衣食父母,也理應有資格成為投資者,更理應有資格通過投資阿里巴巴而獲利。

          但投資者們都在抱怨,阿里巴巴是“國內賺錢、國外分錢,中國投資者連湯都喝不上”。如果說,這是因為池塘太小不夠藏龍的話,那么,京東商城這樣的IPO新秀,不是也沒選擇中國的創業板嗎?

          雖然今年上半年證監會改革了關于創業板上市的兩項規定,顯著降低了創業板準入標準的盈利門檻,但仍然適應不了真正互聯網企業“先上市、后盈利(甚至長期不盈利)”的要求。對于互聯網企業為適應中國的投資約束而滋生的vie(可變利益實體)架構,創業板更是無能為力。在這樣的情況下,要想吸引國內優秀的互聯網企業,創業板任重而道遠。

          不過,創業板的機會還有很多,中國的互聯網、移動互聯網產業方興未艾、如火如荼,盡快改革這些規定,剪除障礙,是創業板的當務之急。已經錯過阿里巴巴、京東商城的創業板,不能再錯過其他有價值的創新企業了。

          創業板理應是科技創新和社會進步的支撐者。納斯達克和硅谷的“情侶關系”恰恰是這一點的最好證明。

          不過,中國的創業板仍需要不斷進行改革,直到有一天能夠喚得海外上市的vie企業回歸,能夠對國內新生的未來之星產生足夠的吸引和誘惑,能夠與國內的高科技創業搖籃結成親密關系,才真正稱得上是中國的納斯達克。

          當然,我們也不能太苛求創業板。畢竟跟美國相比,始終維持在高位的利率,對資本市場的供養不足,均是創業板發展不可避免的障礙。

          不過,既然機構投資者能夠從主板蜂擁到創業板,使其在主板低迷的狀態下不斷創出指數新高,說明創業板已經在中國股市當中樹立了一個不壞的榜樣。雖然它還算不上一個健康的投資,但至少已經是一個活躍的投機市,與主板市場被人長期詬病的政策市相比,進步是明顯的。

        (南方財富網股票頻道)

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